1、發(fā)展歷程
　　我國(guó)環(huán)衛(wèi)服務(wù)此前主要是由政府管理和實(shí)施的，市場(chǎng)化改革大致分為三個(gè)階段：
　　第一階段，政府行政職能主導(dǎo)管理階段(1949-2000)。市政環(huán)衛(wèi)工資在政府主導(dǎo)下進(jìn)行，由事業(yè)單位環(huán)衛(wèi)部門(mén)進(jìn)行監(jiān)管和實(shí)施。
　　第二階段，市場(chǎng)化試點(diǎn)階段(2000-2012)。某些沿海發(fā)達(dá)城市啟動(dòng)政府采購(gòu)公共服務(wù)試點(diǎn)，零星項(xiàng)目開(kāi)始招標(biāo)。
　　第三階段，市場(chǎng)化推廣發(fā)展階段(2013 至今)。國(guó)家出臺(tái)政府購(gòu)買(mǎi)公共服務(wù)相關(guān)政策，十八大提出深化改革推廣政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)化成為必然發(fā)展趨勢(shì)，廣東、浙江、福建、海南等沿海省市開(kāi)始積極探索。


　　2、環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)資金來(lái)源
　　環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)的資金來(lái)源主要是地方財(cái)政專(zhuān)項(xiàng)經(jīng)費(fèi)，受宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控因素影響較小，屬于剛性支出。隨著日益高漲的環(huán)保呼聲，和市民對(duì)居住環(huán)境的要求提升，這部分剛性支出會(huì)逐年上升，服務(wù)經(jīng)費(fèi)有保障。

　　3、環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)化程度
　　環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化程度各地差異較大，根據(jù)調(diào)研，深圳、杭州等地市場(chǎng)化程度較高，二三線城市市場(chǎng)化程度較低，南方比北方市場(chǎng)化程度高。產(chǎn)業(yè)人士普遍認(rèn)為，目前全國(guó)市場(chǎng)化程度平均20%左右，一線城市市場(chǎng)化空間已經(jīng)不大，未來(lái)的提高來(lái)自于二三線城市。
　　由于環(huán)衛(wèi)行業(yè)較為特殊，作業(yè)效果涉及民生、市容市貌關(guān)系地方官員政績(jī)，且牽涉到大量體制內(nèi)的一線環(huán)衛(wèi)工人，因此地方政府多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，市場(chǎng)化程度必然是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。但試點(diǎn)城市的良好效果具有強(qiáng)大的示范效應(yīng)，在政策的推動(dòng)下有望在十三五期間達(dá)到60%的市場(chǎng)化滲透率。

　　4、環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)空間測(cè)算
　　環(huán)衛(wèi)服務(wù)包括城市道路生活垃圾的清掃和收集，按照2015年全國(guó)城市道路清掃面積73.3億平方米，行業(yè)平均道路清掃價(jià)格在8-12元/平方米，假設(shè)按照10元/平方米來(lái)計(jì)算，每年全國(guó)城市道路清掃市場(chǎng)空間在733億元。按照道路清掃占總環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)70%的比例估算，全國(guó)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)每年運(yùn)營(yíng)規(guī)模在1047億元。
　　若十三五期間全國(guó)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化程度由目前的20%提高至60%，則市場(chǎng)空間至少為目前的三倍，未來(lái)五年復(fù)合增速至少25%，環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化進(jìn)程進(jìn)入突飛猛進(jìn)的時(shí)期。
　　若考慮城鎮(zhèn)化水平提高、各地新區(qū)建設(shè)帶來(lái)的道路清掃面積增量，和機(jī)械化水平提高、環(huán)境質(zhì)量要求提升帶來(lái)的單價(jià)上漲，市場(chǎng)空間與增速還會(huì)更高。

　　5、環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)商業(yè)模式特點(diǎn)分析
　　商業(yè)模式：建設(shè)周期短、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快、現(xiàn)金流穩(wěn)定
　　環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)的客戶(hù)主要為政府環(huán)衛(wèi)管理部門(mén)，通過(guò)公開(kāi)招投標(biāo)的方式獲得，運(yùn)營(yíng)期平均為3-5 年，采用委托、合同等方式，近年來(lái)隨著PPP 模式的發(fā)展和成熟，大型環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目多采用PPP 模式，運(yùn)營(yíng)期限也延長(zhǎng)至15-30 年。
　　相對(duì)其他環(huán)保細(xì)分子行業(yè)，環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)具有以下特點(diǎn)：
　　(1) 建設(shè)周期短：從項(xiàng)目取得到實(shí)施運(yùn)營(yíng)，一般不超過(guò)3 個(gè)月， 建設(shè)期的準(zhǔn)備工作主要是環(huán)衛(wèi)設(shè)備采購(gòu)和人員培訓(xùn);
　　(2) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快：輕資產(chǎn)模式，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高;
　　(3) 現(xiàn)金流穩(wěn)定：由地方財(cái)政預(yù)算出資，根據(jù)每月作業(yè)效果打分， 按月或季度支付，支付周期在1-3 個(gè)月;
　　(4) 勞動(dòng)力密集：人員工資在總運(yùn)營(yíng)成本中占比50%以上，也因此造成地方政府大概率會(huì)保證按期支付，以免拖欠弱勢(shì)群體工資。

　　6、整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析
　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩已是不爭(zhēng)事實(shí)，2016年政府預(yù)期GDP增速下調(diào)至6.5%，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將長(zhǎng)期呈現(xiàn)L型，使得總體資產(chǎn)收益率下降。與之同時(shí)出現(xiàn)的是通脹壓力增大帶來(lái)的貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降、美國(guó)加息和全球復(fù)雜局勢(shì)等帶來(lái)的人民幣匯率貶值、和房地產(chǎn)價(jià)格高位徘徊。
　　資金風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降，二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)加大的背景下，資金涌入固收市場(chǎng)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率低位徘徊。資本紛紛尋找收益率穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　7、環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)投資收益分析
　　作為基礎(chǔ)市政服務(wù)業(yè)務(wù)，環(huán)衛(wèi)行業(yè)投資收益率較為穩(wěn)健，參考資本市場(chǎng)上專(zhuān)業(yè)環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，凈資產(chǎn)收益率水平在30%左右。
　　隨著PPP模式的推廣，項(xiàng)目簽署的運(yùn)營(yíng)期限長(zhǎng)達(dá)15-30年，占領(lǐng)市場(chǎng)成為與對(duì)手拉開(kāi)差距的當(dāng)務(wù)之急，行業(yè)進(jìn)入跑馬圈地的階段。